随着A股三季报披露工作的结束，各行各业的上市公司也都交出了“成绩单”。2023年以来市场的热点被人工智能、减肥药概念、华为概念等题材占据，虽然赛道股的股价已不复从前的风光，但是对于很多投资者来说自选池里总留有新能源股的一席之地，无论是光伏、风电还是新能源汽车，都切实地对人类社会以及人们的生活产生着影响。
光伏产业链环节众多、产品纷繁，从同花顺iFinD产业链中心的产业图谱来看就有硅料、硅片、银浆、电池片、光伏玻璃、胶膜、背板、组件等数十类产品。在此选择硅料、组件、逆变器三个受关注程度较高的细分方向，对它们各自所属企业前三季度业绩表现进行对比。
产业链仍处价格下降趋势
进入2023年后，光伏产业链主要环节产品大多处于价格下挫趋势，中原证券10月30日发布的《光伏产业链价格下行，三季度业绩呈分化态势》表示，截至10月25日光伏产业链的多晶硅致密料、单晶硅片、单晶PERC电池片、单面单晶 PERC组件等产品价格较9月底均有明显跌幅，后续仍有下行压力。
银柿财经整理同花顺iFinD数据发现，整个光伏产业链的主要环节大多仍处于2023年后开启的下跌趋势。多晶硅致密料、单晶硅片、组件主流品种这种趋势尤其明显，光伏逆变器（2000W+）均价较为稳定。其中多晶硅致密料均价自3月最高的230元/kg到年内最低的64元/kg，跌幅高达72.17%，虽然价格在7月有所反弹，但是10月下旬开始又开始下行,11月1日价格为74元/kg。单晶硅片、组件主流品种的均价表现与硅料基本一致，210单晶硅片3月份均价最高可达8.2元/pc，11月1日仅为3.4元/pc，下挫58.53%；组件主流品种均价从1月4日1.84元/w下跌39.13%到11月1日的1.12元/w。
硅料企业“受伤”最重
银柿财经通过同花顺iFinD，以光伏硅料、光伏组件、光伏逆变器，总市值大于100亿元（截至11月3日14时）为条件进行查询，并根据公司业务与所属概念的相关程度进行筛选，最终得到数据。其中光伏硅料企业为通威股份（600438.SH）、大全能源（688303.SH）等4家，光伏逆变器为阳光电源（300274.SZ）、固德威（688390.SH）等15家，光伏组件有隆基绿能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）等15家。根据同花顺iFinD数据，光伏硅料企业前三季度净利润平均同比-39.96%、光伏逆变器企业平均同比75.84%，光伏组件企业平均同比100.57%。由此可见，硅料企业2023年以来“受伤”最重。大全能源《第三季度报告》中表示“2023 年 1-9 月，受多晶硅价格下降影响，收入规模下降，归属于上市公司股东的净利润下降”，或许一定程度上可以解释硅料企业当下的处境。
逆变器方面，出货量似乎成为关键因素，核心企业中阳光电源与锦浪科技（300763.SZ）前三季度业绩增速相差较大，净利润同比分别增长250.53%、6.84%。东吴证券在分析阳光电源业绩时指出公司逆变器2023Q3出货同比高增；民生证券则表示锦浪科技Q3受欧洲渠道库存影响，公司逆变器出货有所下降，导致三季度收入下降。
多重因素支撑组件业绩
虽然主流光伏组件均价也出现下跌，但是需求量的增加、原材料降价、新技术的突破、一体化布局等因素一定程度上支撑了组件厂商业绩的增长。虽然组件主流产品均价从3月最高点到11月1日下滑39.13%，但上游原材料中多晶硅致密料11月1日74元/kg较3月下滑了67.82%，跌幅更大。bvty.VIP
晶科能源（688223.SH）《第三季度报告》显示，前三季业绩的增长主要系全球市场需求旺盛，公司发挥全球化布局，本土化经营的战略优势，公司光伏组件出货量大幅增加，营收大幅增长等原因bvty。阿特斯（688472.SH）表示，主要系光伏组件出货量较去年同期大幅增长,同时受益于“垂直一体化”的产能布局以及整体原材料价格水平的下降，使综合制造成本大幅降低，毛利率水平有较大提升。
太平洋证券表示，2022年年底全球组件产能约683GW，产量约347GW，组件产能扩张主要来自一体化组件企业，专业组件厂商生存空间愈发狭窄。晶科能源2023年上半年组件出货为30.8GW，成为行业第一，其中N型组件出货为16.4GW，得益于TOPCon量产技术领先，晶科能源组件出货量增速较高。由此可见一体化优势及新技术产品对于组件厂较为重要。
2023年前三季度，虽然整个光伏产业链主要环节中大部分都出现价格下跌，但是不同细分受降价的影响程度有所不同，硅料企业业绩总体受挫，而部分逆变器、组件厂则得到出货量、一体化布局等因素的较强支撑。
